5月10日，有消息(xī)称(chēng)部分银行相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知存款则集(jí)中于(yú)短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策(cè)走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助(zhù)于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指(zhǐ)导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年(nián)9月下调(diào)存(cún)款利率，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利于对公(gōng)客户留(liú)存的(de)活期资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调整进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经(jīng)济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以(yǐ)引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活(huó)期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率(lǜ)下调可(kě)以有(yǒu)效降(jiàng)低银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压(yā)力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业(yè)中长期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，控制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动(dòng)下调存(cún)款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因(yīn)此(cǐ)银(yín)行降息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决(jué)定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币(bì)政策等(děng)多项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综(zōng)合(hé)融(róng)资(zī)成本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要(yào)看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合格审慎评估的(de)扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际(jì)弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退周期(qī)，加息(xī)周期基本结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定期存款利率已(yǐ)告(gào)别(bié)“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合(hé)理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居(jū)民避险需求仍在，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动(dòng)力去(qù)下调存款定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银(yín)行息差(chà)压力大(dà)是(shì)普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也有望带(dài)动存款资金的(de)释放，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力(lì)。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居(jū)民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会(huì)对遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次(cì)上限下调后(hòu)会(huì)普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行(xíng)间揽储(chǔ)恶(è)意竞(jìng)争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场(chǎng)降息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低(dī)了(le)银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定(dìng)利(lì)率(lǜ)上限后，预计(jì)行(xíng)业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本(běn)的下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有(yǒu)进一(yī)步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向(xiàng)下(xià)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行(xíng)在(zài)存款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市(shì)场份(fèn)额考核(hé)压力(lì)使(shǐ)得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有(yǒu)利(lì)于降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的(de)趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明(míng)显下(xià)降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存(cún)款成(chéng)本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间。如果经(jīng)济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行(xíng)协定(dìng)存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的(de)确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下(xià)，短债基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏(piān)好(hǎo)适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以来(lái)下行加速(sù)，当(dāng)前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博(bó)弈(yì)交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风(fēng)控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(j扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌īn)：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评估自身风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风险等级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品(pǐn)。

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